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作者丨姜雨斋藤　　7月20日晚，蚂蚁集团忽然宣告，要在科创板和港股市场实时上市。　　蚂蚁集团一片欢欣——又有几万人要财富权利了；股民出现异常激动——又一个优质标的可以买了；交易所十分快乐——科创板再一有一个金字招牌，港股市场要完全被转录了。　　子弹再一上方靶心　　2014年，马云曾说道：“我倒是没想要过什么，但是应当来讲支付宝一定会上市，上市的主要目的不是为了钱，而是让更加多参与者需要共享。

也很失望阿里巴巴没办法在A股上市，各种原因，我期望支付宝有这个机会。”　　2011年，为了取得国内的第三方支付牌照，马云硬抗着软银、雅虎等大股东的赞成，把支付宝从阿里集团挤压，开始独立国家运营。

　　2014年，公司改名为“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”；2016年，又改回“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”。　　意味着特了“股份”二字，人们开始猜测：蚂蚁金服是不是要上市了？　　从那时起，“知情人士“间隔一段时间就不会爆出蚂蚁要上市的消息，但每一次都被蚂蚁必要坚称或不予置评。　　子弹在空中飞来了好久，人们都慢不坚信“狼来了”的故事，蚂蚁却在今年7月13日改叫“蚂蚁科技集团股份有限公司”，后用科技企业的崭新面貌再一宣告了A+H上市的重磅消息。

　　蚂蚁集团不是不打算上市，它只是想要等时机成熟，敲个大讨。　　蚂蚁集团从第三方支付开始，早已稳步发展为一个可观的金融体系，上市条件早就成熟期，为什么选在今年上市？　　第一，蚂蚁支撑了马云想要在国内上市的心愿，但在科创板发售之前，内地的上市条件还不适合。

现在内地市场上市和监管制度渐渐完备，蚂蚁再一有了在内地二级市场发展的土壤。　　第二，2018年和2019年，港股市场情绪下滑，交易不活跃，有了小米集团和美团评论上市即破发的前车之鉴，不缓着融资的蚂蚁大自然会去趟浑水。

而今年，中概股回港潮转录了港股市场，各公司（特别是在是头部互联网公司）市值屡屡创意低，在香港上市的条件也成熟期了。　　第三，随着美联储多次靠印发美元性刺激消费和经济发展，各国政府争相效仿，市场资金量从偏紧到严格，此时又没过于多好的一级市场项目，连风投人士都开始转投二级市场，资金大量流向。

变换科创板上市首日平均值涨幅高达163%的基础，蚂蚁在两地上市后大概率都会构建甚至多达2007年阿里巴巴上市首日193%的涨幅。　　至于为什么不会自由选择A+H同时上市，主要因为这只蚂蚁体量过于大，分开在哪边都“只想”。

　　据报，蚂蚁集团估值早已多达2000亿美元，计划在二级市场募资最少100-200亿美元，毫无疑问是今年上市体量仅次于的独角兽之一。而去年一年港股市场募资总额为404亿美元，科创板募资总额824亿元（大约115亿美元），两个市场特一起才能反对蚂蚁的募资预期。　　现在A+H上市对蚂蚁来说，顺风顺水，天时地利。飞来了好久的子弹，此时上方靶心。

　　精致的“蚁穴”　　始自2004年12月8日，16年多的时间，蚂蚁集团渐渐建构起令人叹为观止、结构复杂精致的“蚁穴”。蚂蚁集团的产品和业务也像确实的蚂蚁一样，平时有可能会尤其引人注目，但是人人身边都有它。　　蚂蚁的核心金融平台支付宝近几年占到移动支付市场份额维持在50%以上，综合缴纳市场份额维持在47%以上。

市场占有率保持稳定，且这几年在与微信缴纳、京东金融等一系列强手的竞争中摸爬滚打，没理由猜测其日后不会忽然衰败。　　支付宝作为普通人与蚂蚁认识的最必要途径，早已融合了缴纳、融资、保险、联合报、银行等各项金融业务，获得了全金融牌照。　　中国的第三方支付规模增长速度早已趋于稳定，预计增长速度大约15%，不出意外支付宝能享用到国内的快速增长红利。　　支付宝也跟随着追随阿里集团海外发展的脚步，现在已在200多个国家和地区切断线上缴纳渠道，跨境缴纳服务覆盖面积全球56个国家和地区，海外即时免税服务覆盖面积全球35个国家和地区，反对27种有所不同货币。

　　除中国外，支付宝还在9个国家积极开展了电子钱包业务，全球总用户数量多达12亿人。支付宝还在香港及新加坡顺利申请人了虚拟世界银行/数字银行牌照。　　多达12亿登记用户是什么概念？　　累计目前，全球“10亿用户俱乐部”的成员只有6家，分别为谷歌、Facebook、微软公司、苹果、腾讯和支付宝。

支付宝是唯一一个非操作系统、非社交平台，从工具类应用于茁壮一起的生态体系。目前谷歌、苹果、微软公司的市值都在1万亿美元以上；Facebook和腾讯的市值则皆多达6900亿美元。

　　全球可以与支付宝只得对标的公司，PayPal算数规模仅次于的一家。PayPal 2019年全年收入为178亿美元，活跃账户3.05亿。

目前PayPal的市值是2099.63亿美元，市盈率也低约112倍。　　从以上对比来看，依靠支付宝构建2000亿美元的估值都远比低，更加别说蚂蚁集团还有其他正在蓬勃发展的业务。　　2015年10月，蚂蚁金融云上线，向金融机构对外开放云计算能力和技术组件；2019年底，蚂蚁科技品牌公布，蚂蚁金服“BASIC”（区块链、人工智能、安全性、物联网和计算出来）全面对外产品化；2020年6月，蚂蚁自研的全球数据库产品OceanBase分开正式成立公司，更进一步推展技术产品商业化。▲来源：艾瑞咨询研究院自律研究及绘制　　今年在拒绝接受媒体专访时，蚂蚁集团CEO胡晓明回应，作为一家科技公司，五年内，蚂蚁集团通过为服务业获取还包括AI、区块链和风触能力等科技解决方案提供的技术服务费，将贡献蚂蚁集团多达80%总收入。

这一比例2019年大约为50%。　　这意味著蚂蚁集团的运营模式，早已由以获取平台、吸取资金来赚到中介费和利差居多，向对外输入产品、科技和服务居多。通俗地说道，蚂蚁集团的运营风险和成本将越来越低。　　此外，蚂蚁集团车站在阿里集团科研成果的肩膀上，早已创建起完备的服务体系。

IaaS层有阿里云；PaaS层主要面向金融级业务为出发点，获取云一站式解决方案；SaaS层除传统优势的金融SaaS外，近年来在HR、租房、餐饮、物流等各领域都在拓展SaaS应用于场景；蚂蚁金服区块链截至目前申请人的区块链专利数量居于全球第一。　　这么算数，蚂蚁每年向阿里巴巴缴纳相等于蚂蚁集团税前利润的37.5%的知识产权及技术服务费，一点都不贵，蚂蚁和阿里集团的互相赋能，合作双赢。　　切断2B、2C渠道之后，蚂蚁开始发展2G的合作。

2019年，蚂蚁先后布局了电子政务和财税信息化领域的多家技术类企业。　　据机构测算，如果有2000亿市值，蚂蚁集团2020财年的市盈率大约53.9倍，近高于PayPal的市盈率。　　本来A股的估值就广泛低于美股，科创板的估值特别是在低，参照刚刚上市的中芯国际（市盈率289.57），业务体系更加完备、地位更加稳固、未来发展确定性低、有故事谈、投资人更加熟知和信任的蚂蚁上市后的发展，无非有极大的想象空间。

　　这“蚁穴”，明晰是个聚宝盆。　　京东腾讯美团，你们怎么看？　　7月1日，监管机构的公告证明京东数科早已转入上市辅导期。相比之下，7月20日才宣告上市计划的蚂蚁集团基本不有可能抢走在京东数科之前上市，沦为“金融科技第一股”了。

　　支付宝比京东金融跟上早于得多，且现在无论是用户数还是估值，京东数科都近高于蚂蚁集团，因此双方未曾有正面冲突。单从缴纳方面看，2019年京东数科占到市场移动第三方支付份额仅有为0.8%。　　钛媒体最近一次给京东数科的估值是相似2000亿元人民币，和蚂蚁集团整整“劣了一个汇率”。　　不过，京东数科以供应链金融起家，与蚂蚁集团无意错位竞争，所以上市后由于投资者偏爱有所不同，另有竞争能力。

　　另外，根据毕马威(KPMG)和金融科技投资公司H2 Ventures牵头公布的《2019年全球金融科技100强劲榜单》(《Fintech100》)，蚂蚁稳坐第一，京东数科名列第三。京东数科在科技方面的发展没掉落，取得国际接纳。

　　股权击穿由此可知，马云是蚂蚁集团的实控人，而刘强东则于6月22日新的离任京东数科董事长。时隔猫狗互斗之后，两位大佬将再行一次披挂上阵，率领各自的金融科技公司在市场上守住资本，毕竟十分精彩。　　马云持有人蚂蚁集团8.8%的股权，若按2000亿美元市值计算出来，蚂蚁上市后马云身家将下跌176亿美元，另外还要再加蚂蚁上市带给阿里系由的全体大上涨为他带给的财富电子货币。

早已“隐退江湖”的马老师将新的多达马化腾，再度沦为中国首富，并有可能挤身世界前十。　　流量红利闻覆以、电商缠斗白热化，眼见科技企业更加不受注目，并且对任何一个行业来讲，科技赋能都更加最重要。现在就有人应验，日后蚂蚁集团的市值有可能多达阿里巴巴。

而腾讯控股还没能与蚂蚁集团互为抗衡的企业，对马化腾来说，首富的位子有可能不最重要，但他一定在思维腾讯该怎么发展。　　而美团最近与阿里集团在本地生活领域正在酣战，吃饱了么是主将，支付宝则给足了反对。　　3月10日，支付宝全面升级为数字生活开放平台，吃饱了么、口碑、酒店出游、电影表演、市民中心五个本地生活内容被配置文件放到一级界面首行，口号也从“缴纳就用支付宝”变成“生活好，支付宝”。

　　这次蚂蚁集团上市，支付宝将进账更好的弹药与美团抗衡，并且蚂蚁的估值低于美团评论1.5万亿港币（大约1547亿美元）的市值。王兴可能会为此稍微有些困惑。

　　蚂蚁虽小，蚁群聚在一起毕竟巨兽，跺一跺脚，整个市场地动山摇。　　蚂蚁集团董事长井贤栋回应，上市不是最终目标。　　“上市可以让我们更加半透明地面对世界，面临公众，可以汇聚更加多志同道合的同路人，同时也将更佳地跟全社会共享我们的成果和未来。

我们不会一直全力以赴，为客户去创意，为社会去建构，为未来解决问题，做到一家能活102年的好公司。”　　小是美，小也是力量。

且看“小蚂蚁”还不会给人们带给怎样的惊艳。
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